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投资策略：信用扩张受限1）信用债收益率小幅下行。上周利率债收益率上行，而信用债收益率逆势下行，信用利差主动压缩。AAA级企业债收益率平均下行2BP、AA级企业债收益率平均下行1BP，城投债收益率平均下行4BP。2）隐性债务化解需“自力更生”。近期《地方政府隐性债务问责办法》下发，意味着地方政府违规举债问责机制进一步完善。存量隐形债务的化解途径，一是依靠新一轮隐性债务的扩张，二是依靠地方政府财政支出或处置资产的收入。问责机制下，地方政府大规模新增隐性债务的可能性不高，也就意味着化解存量债务将更多依靠地方政府“自力更生”，如处置资产、土地出让、减少其他基建支出等，而这也符合当前化解存量债务的政策导向。3）信用扩张仍受限。货币宽松格局大概率延续，但信用扩张面临较大约束，主要体现为举债主体能力和意愿的不匹配，具有举债能力的央企、国企等有降杠杆的任务，举债意愿不足，而举债意愿较强的民营企业、融资平台等信用风险较高，举债能力不足，从而导致货币政策传导受阻，宽货币难以向宽信用全面转化，高收益债（民企、地产、弱平台）风险仍高，仍建议以中高等级债权为主展开配置。

以下为宿华发言部分实录（来源：人民网）：北京快手科技有限公司创始人兼首席执行官宿华：短视频在过去的几年时间里得到了一个长足的发展，已经是当下移动互联网速度发展最快的行业之一，无论从用户的时长、占比，从月活用户的渗透都非常可观。快手也是这个大浪潮中成长起来。媒体传播经历了传统媒体、社交媒体、智能分发媒体的渠道演化，到如今以快手等为代表的短视频社交媒体出现。媒体传播已进入4.0新时代，在传播侧、供给侧、技术等层面都有了新的变化。

总理在报告中庄严承诺：“全年减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元。”企业税费的“减”，是为市场活力的“加”。李克强表示，减税降费是减轻企业负担、激发市场活力的重大举措。要切实让市场主体特别是小微企业有明显减税降费感受，坚决兑现对企业和社会的承诺，困难再多也一定要把这件大事办成办好。

东吴非银团队在研报中表示，国寿股份中期业绩强劲增长，新业务价值增速领先同业。新业务价值强劲增长+22.7%领先其余上市同业，新业务价值率仍在攀升：投资收益高增+税优政策释放盈利，业绩强劲增长+129%；重振国寿效果初步显现，各项指标表现优异、后续经营有望持续改善。

“个股方面，北上资金流向显示境外投资者青睐市值大、流动性强的个股，其特点是ROE高且盈利确定性高。行业方面，海外投资者明显一直都偏好食品饮料和耐用消费品板块。”瑞银中国证券业务主管房东明指出。除行业板块的差异外，A股的“入富”将对市场投资者结构产生深远影响。

以最新公告披露的全年业绩计算，这部分待售资产下半年实现盈利1.35亿元-2.35亿元。增长形势优于上半年。此前就有行业人士对界面新闻表示，“TCL集团把还在增长的家电等业务剥离出去，这让投资者确实难以理解。”另外，值得注意的是，TCL集团亦未披露在业绩中非经常性损益占比几何。2016年、2017年，公司非经常性损益金额在15亿元上下。