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原因2：国内债券配置价值较高。利率方面，我国国债利率明显高于日韩和欧洲等发达国家。而我国债市规模较大，流动性改善，加上利息收入的免税优势，有较高的配置价值。风险方面，我国作为全球第二大经济体，外汇储备稳定在3万亿美元以上，汇率贬值温和，资产安全性较高。资本利得方面，18年我国债市利率的下行幅度全球领先，货币政策由紧转松，未来利率仍有下行空间。

原因1：我国债市的国际化程度提高。18年3月，彭博宣布将中国国债和政金债纳入彭博巴克莱全球综合指数。6月，QFII/RQFII的投资限制放宽，取消了资金上限和锁定期等，同时允许外资在境内进行外汇套保。8月，债券通全面实施券款对付（DVP）结算模式，进一步提升了交易效率。随后8月底国常会中明确对外资投资境内债市取得的利息收入免税，期限暂定3年。

此外，在主力资金情绪显著改善的同时，融资客谨慎情绪也有所缓解，截至6月10日，数据显示，两融余额报9089.59亿元，融资余额报9012.84亿元，融资余额较前一交易日减少5.12亿元，融资客连续七个交易日呈现为减仓状态，但相比而言，6月10日单日减少的5.12亿元为七个交易日以来的最低金额，显示了融资客情绪回暖。

行业观点：尽管宏观环境的不确定性有所加大，但银行板块“业绩增速向上、估值仍处低位”是确定无疑，不必无谓悲观，维持看好评级。当前银行估值仅0.86倍18年PB，我们维持“龙头搭台、拐点唱戏”的选股策略，重申“财务余量”的辅助维度，拐点首选上海银行、平安银行、中信银行；龙头银行推荐招商银行、农业银行、建设银行和宁波银行。

责任编辑：刘万里 SF014首套房贷利率三连降：北上广深同框低息榜TOP10中新经纬客户端3月13日电 （冯方）近期，多地银行悄然下调房贷利率。融360监测数据显示，2019年2月，全国首套房贷款平均利率连续三个月下降，北上广深等一线城市均进入首套房贷利率最低城市前十位。有人认为，楼市又迎来一波利好。但在专家看来，首套房贷利率回调对楼市影响有限。

“只要市场主体有活力，就能增强内生发展动力、顶住经济下行压力。”总理说。（二）政府开支的“减法”与民生保障的“加法”在经济下行压力加大、经济增速预期目标下调、实施更大规模减税降费的紧要关口，李克强明确提出，要给政府开支做“减法”。“为支持企业减负，各级政府要过紧日子，想方设法筹集资金。中央财政要开源节流，增加特定国有金融机构和央企上缴利润，一般性支出压减5%以上、‘三公’经费再压减3%左右，长期沉淀资金一律收回。地方政府也要主动挖潜，大力优化支出结构，多渠道盘活各类资金和资产。”总理说。